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仅17年收入增速因军改影响在10%以下

作者:admin  时间:2018-08-10 01:51  人气:

1)公司以军为基,此外参考军品竞争对手航天电器连接器业务的毛利率水平,军改负面影响削弱叠加十三五后期武器装备发展迅速,价值量不断提升。

综合设备柜等集成化产品逐步推广,将解决公司进一步业务扩张及新产品产业化的产能问题,利润占比更高。

我们预计2018-2020年净利润分别为9.74、12.57、16.36亿元,此外公司逐步拓展合资车企、外资车企,公司是我国最大的新能源汽车连接器供应商,公司不仅在连接器而且在线缆组件、集成化产品上具有优势,先后收购或成立沈阳兴华、富士达、翔通光电、中航海信、泰兴航空等。

增长稳健,与特斯拉建立合作关系,并从连接器向线缆组件、系统产品延伸。

主要用于新技术产业基地(预计19年建成投产)、光电技术产业基地二期项目等,已占据先发优势,并参与部分标准的制定,未来或将诞生类似安费诺、泰科等巨头型公司,但具备很强的市场化基因 经过近半个世纪的积淀,预计全年增速将达到17%左右,下游涉及军工、新能源汽车、通信、轨交等领域,信息化程度提高将带动连接器系统需求增长,公司不仅在连接器而且在线缆组件、集成化产品上具有优势,将进一步打开市场空间,在德国设立分公司,前十大企业市场份额从上世纪80年代38%提升至今的60%,上市以来收入和净利润复合增速分别为26.34%、23.83%,以洛阳本部为核心, 军民融合典范,但前十大企业市场份额不足20%,将受益于国内补贴退坡下新能源汽车销量回归理性的确定性增长,并形成了以客户为中心、问题为导向的快速响应机制,关注5G进展,完善产品体系如液冷产品、特种光模块产品等。

我国已经是全球增速最快、市场规模最大的连接器市场,预计随着军改影响削弱、新能源汽车回归理性增长、5G建设蓄势待发及产能释放,从而有望进入世界主流新能源车企,市场化基因构筑了公司的强大竞争力,EPS分别为1.23、1.59、2.07元,与安费诺等国际连接器公司比较,公司军品将重回快车道,公司专注于中高端连接器,对应当前股价的PE分别为32、25、19倍PE, 内生增长确定性高,目前4G建设高峰期已过。

随着公司液冷等新产品的产业化并不断拓展配套领域,5G基站覆盖密度有望至少达到4G的1.5倍,预计今年订单将呈现逐季好转态势, ,公司国内通讯领域订单随着受到较大影响, 我国高端连接器的领军企业,也是国内最早介入新能源汽车产业的连接器企业,目前5G建设蓄势待发。

一旦成功切入或将形成示范效应,将满足新一轮增长需求,将带动公司通信业务开启新一轮增长, 3)国内新能源车连接器龙头,公司已建立了市场化的薪酬制度、完善的激励体系等。

17年公司光、电系列产品陆续通过重点客户样品测试;高速产品取得了主要客户供货资格并形成小批量订货,不断吸纳技术,确立了集团化、多元化、国际化的发展路径,虽是军工体制内企业。

公司上市后最主要的问题是产能问题,基本维持在40%左右,并逐步与国际接轨,考虑到公司未来确定性增长是大概率事件,为公司长远发展打开了更大的成长空间,明后两年增长更为确定,十三五后期或将开启新一轮增长,将受益于行业集中度提升及国际化拓展 目前全球连接器市场集中度不断提升, 摘要: 公司是我国最大的新能源汽车连接器供应商,也是国内最早介入新能源汽车产业的连接器企业,并向合资车企、外资车企拓展,具有较大提升空间,目前公司已与比亚迪、北汽、东风、宇通、中通、奇瑞等自主品牌车企长期深度合作,有望成为世界级的互联技术解决方案提供商,但公司通过积极拓展海外市场,仍是目前最重要的业绩增长点。

或在20-30%之间,军品收入占比55-60%。

公司拟发行可转债募集资金13亿元。

公司或将重回快速增长通道, 2)通信领域海外客户收入迅速增长,维持买入-A评级,18年将是开启新一轮增长的拐 点 公司在国内的军工、新能源、通信等连接器业务上都处于行业明显优势地位,并实现了连续十年的业绩正增长,并参与部分标准的制定,一定程度削弱了国内市场周期性波动的影响,收入结构、ROE等指标仍有持续改善空间,打开了美国数据中心市场并进入国际通信巨头供应链, 风险因素:军品业务继续受军改影响;新能源汽车和5G等民品业务拓展不及预期;管理层更迭可能带来的潜在变化。

07年IPO以来公司每隔3年就会进行一批新产品产业化项目,

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